1、螺纹钢基差自三月以来一直围绕着零轴窄幅波动，并未出现趋势扩张的走势，在房地产市场低迷，基建受限的大背景下，螺纹基本面压力仍存，近期螺纹钢仓单整体增加，现实流动性较差，导致螺纹现实和预期均走弱；
2、自三月以来，热卷基差逐渐正向扩张，反映现实强而预期相对较弱的局面。现实强表现为下游家电、船舶、汽车行业等整体制造业表现亮点，出口同比持续上升，支撑热卷需求；而出口市场预期差、产量持续增长影响市场预期。
螺纹钢基差自三月以来一直围绕着零轴窄幅波动，呈现近似横盘的局面，并未出现趋势扩张的走势，反映现实端表现与预期较为一致。
现实弱的主要原因：首先，从螺纹钢基本面数据来看，三月以来，螺纹钢产量均值在210万吨/周左右波动，同比下降30%左右。此外螺纹钢需求相较于去年也下降了一个台阶，三月以来，螺纹钢需求均值在227万吨左右，同比下降30%左右。可以看出，自春节以来，螺纹钢供需双弱，但库存压力较大，表明螺纹钢基本面压力依旧存在。其次，百年建筑调研的数据显示，水泥出库量、混凝土发运量不及往年，三月以来，水泥出库量均值295.83万吨，同比下降48%，混凝土发运量均值为973566.875立方米，同比下降95%；最后，自三月以来，螺纹钢仓单整体呈增加的趋势，反映现实弱，主要是因为期货交割比现货利润大，且现货流动性较差，因此市场更愿意去盘面交割。
而期货弱的主要原因：首先，宏观层面，自三月以来，召开后，宏观没有明显的利好政策，基建投融资政策具有很大的转变，空前加大化债控债力度，提出一揽子化债方案，发布了重要的35号文及补丁14号文，35号文表明国内12化债高风险重点省份（天津、内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）除民生工程外，2024年不得出现新开工项目，14号文则是35号文的补充，扩大化债省份，短期会影响基建增速；其次，发债速度偏慢，自2024年以来，城投债、地方政府新增债券基本处于历史偏低水平。
总的来说，在房地产市场持续低迷的情况下，短期基建拉动疲软，螺纹钢现实依旧疲软，但是随着特别债项目推进会议的开展，要求加快推动超长期特别国债等举措落地，并推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，这将会增强市场信心，增加市场对螺纹预期，预计螺纹基差会负向扩大。
热卷现实强的主要原因：首先，自2024年以来，热卷需求回升速率快，钢厂订单尚可，虽然板材有一定库存压力，但流动性较好导致实际压力并不大；其次，热卷仓单下降，反映现实强，同时热卷现货流动性较好，因此市场更愿意直接卖现货而非交割；最后，制造业继续强有力的支撑热卷需求，船舶业发展强劲，2023年中国新接绿色动力船舶订单国际份额达到57%，2024年前3个月的全球绿色船舶新造订单也大量集中在中国，汽车的恢复有明显起色，而其他的制造业消费出口仍好于国内消费。
热卷预期弱的原因：首先，热卷出口一直强劲，自2023年8月以来，热卷出口同比超100%，甚至超200%，虽2024年2月，热卷出口比相较于1月有所下滑，下滑至76.46%，但仍超50%。虽然热卷出口强劲，但市场对热卷的出口预期下降，据外媒消息获悉，2024年4月17日，在访问匹兹堡期间，拜登提议对某些中国钢铁和铝产品征收25%的新关税，对中国钢铁产品加征三倍关税，这将会提高交易成本，影响热卷出口，进而影响市场信心；其次，热卷供应端回升预期较强，致使后期基本面压力预期较大。
总的来说，第一，制造业继续强有力的支撑热卷需求；第二，二季度专项债发放和计划都有一定增加，资金有所好转，这两个核心因素导致热卷现实继续走强，而出口预期下降、热卷供应端回升预期较强导致热卷预期走弱，热卷基差将会继续走阔。
螺纹方面，现实与预期均弱导致螺纹钢基差围绕零轴波动，在房地产市场低迷，基建受限的大背景下，螺纹基本面压力仍存，近期螺纹钢仓单整体增加，现实流动性较差，导致螺纹现实和预期均走弱，而特别债项目推进会议，加快推动超长期特别国债等举措落地，预期较强的局面下，或将导致螺纹基差负向扩大。
热卷方面，制造业强劲、需求回升快、二季度资金好转、热卷仓单整体下降等导致热卷现实走强，而出口预期差、热卷供应端回升预期较强导致热卷预期走弱，热卷基差将会继续走阔。因此螺纹基差和热卷基差走势具有差异化。